CALCULO DEL VALOR DE LOS CONCENTRADOS DE MINERALES

Los minerales se pueden comercializar ya sea en forma de concentrados o refinados. Los minerales refinados son adquiridos directamente por las empresas industriales (acerías, transformadoras, manufactureras, etc.), mientras que los concentrados son comercializados mediante transacciones más complejas, entre las empresas mineras, comercializadores, refinerías y fundiciones para su posterior transformación a metal. Es este segundo tipo de transacción que explicaremos en líneas generales en el presente Informe Quincenal.

¿Qué son los concentrados de mineral?

Se le llama concentrado, en el quehacer minero, al producto rico en metales. Los concentrados se obtienen mediante varios procesos tales como la flotación, la lixiviación, la gravimetría, entre otros ¹.

Como sabemos, los concentrados llevan el nombre del mayor metal contenido, pueden ser concentrados de zinc, cobre, plomo y otros. Entonces, puede señalarse que los concentrados contienen metal pero que está acompañado por otros elementos, además de materiales residuales.

Es importante recordar que el contenido de los concentrados siempre es distinto. Esto se puede atribuir al lugar de procedencia (ya que cada yacimiento tiene sus características particulares) y a que el contenido del yacimiento no es homogéneo. Por tal motivo el concentrado tendrá contenidos similares pero no iguales, a pesar de que se trate de mineral

del mismo yacimiento. Por lo tanto, cada concentrado tendrá un grado de concentración distinto y un valor diferente dependiendo de sus características.

Los concentrados son un producto que se comercializa a nivel mundial y deben pasar por la fundición y refinación para obtener de ellos metales con un mayor nivel de pureza (de modo que puedan ser utilizados en galvanizadoras, acerías, manufacterureras, etc.)

Hallando el valor del concentrado

Al vender un concentrado se toma en cuenta, fundamentalmente, tres variables:

–   El peso del concentrado, el cual se mide en toneladas métricas secas (se debe eliminar la humedad que pueda contener).

–   El precio, tomándose como punto de partida la cotización internacional del metal.

–   La calidad; es decir, la presencia de otros elementos en el concentrado, los que serán pagables o penalizables dependiendo del caso

Entonces, si tenemos 100 toneladas de concentrado de zinc y la cotización internacional del zinc es de US$ 1,000 por tonelada, el valor del concentrado no resulta de multiplicar 100 x

1,000 (peso x precio). Para hallar su valor deben tomarse en cuenta aspectos adicionales, siendo la cotización internacional sólo un valor de referencia.

Para el cálculo de la valorización² usemos el siguiente ejemplo:

Digamos que queremos vender 100 toneladas métricas húmedas (TMH) de un concentrado de zinc con las características que se indican en el gráfico adjunto. Veamos cómo se determinan las variables básicas de una valorización de concentrados: peso, precio y calidad

Ajustando el peso:

Los concentrados tienen un porcentaje de humedad producto de los procesos a los que fue sometido. Sin embargo, el comprador tomará en cuenta el peso seco (sin humedad), de allí que debemos medir nuestro producto en Toneladas Métricas Secas (TMS).

En el ejemplo el contenido de humedad es de 10%, es decir, 10 de las 100 toneladas son agua. Por

tanto resulta que tengo 90 toneladas métricas secas (TMS) de concentrado de zinc.

Además, en el ejemplo se considera una merma o pérdida del material producto del manipuleo3 de 0.5%. Lo que quiere decir que se pierde en el transporte y demás, 0.45 TMS. Por tanto el volumen final a valorizar es de 89.55 toneladas métricas netas secas.

Ajustando el contenido fino y pagable

Si bien tengo 89.55 TMNS de concentrado, no se podrá obtener 89.55 TMNS de metal de zinc.

En el ejemplo, el concentrado que ofrecemos tiene un 50% de contenido de zinc, lo que implica que de las 89.55 toneladas, sólo 44.78 son zinc. A estas se les conoce como contenido metálico (que se mide en toneladas métricas finas TMF)

Pero además, mi comprador al someter el concentrado a la fundición o refinación obtendrá un contenido menor, producto de pérdidas propias de dicho proceso. Para el ejemplo digamos que recupera el 85% del contenido metálico. Por tanto, el contenido pagable es de 38.06 TMF de zinc4. A todo este cálculo se le conoce como la formula pagable, y determina el volumen final al que debe aplicarse la cotización

Ajustando el precio:

En el caso de los metales, al ser éstos commodities5, sus cotizaciones se determinan en las bolsas de metales (LME6) en función a la oferta y demanda. Estas cotizaciones son utilizadas como valores de referencia para todas las transacciones entre los compradores y vendedores en el mundo.

Cabe indicar que las cotizaciones internacionales de los metales están determinadas para productos que tienen altos niveles de pureza, por ejemplo 99.99% de zinc.

En nuestro ejemplo el contenido metálico (50%) y la formula pagable (85%) hacen que de las 100 TMH del concentrado, la cotización internacional resulte aplicable a sólo 38.06 TMF (que es el contenido que registra 99.99% de pureza), por lo que el valor del contenido de zinc en nuestro concentrado es de US$ 38,060.

Sin embargo, la valorización de un concentrado no termina aquí. Existen otras variables que se deben considerar para llegar a determinar el valor final de los concentrados:

Maquila: Es el costo del proceso de fundición y/o refinación al que debe someterse el concentrado para obtener el metal y que se descuenta de los valores pagables del concentrado. Este costo se negocia entre el comprador y el vendedor y depende, fundamentalmente, de las condiciones en las que se encuentre el mercado. Por ejemplo, cuando hay exceso de concentrados el costo de la maquila es mayor, cuando hay déficit, la maquila es menor.

En nuestro ejemplo, el costo de maquila por tonelada es de US$ 140. Este costo se aplica a la totalidad del concentrado (89.55 TMNS) que pasará por los procesos de fundición y refinación.

Escaladores: Mediante la aplicación de esta herramienta se busca vincular el costo de la maquila con las variaciones que pudiesen registrarse en la cotización internacional. Así, se establecen rangos de referencia ante incrementos de la cotización que se reflejarán en pagos o descuentos adicionales por concepto de maquila.

Para nuestro ejemplo, digamos que se acuerda en el contrato que por cada US$ 1 que la cotización suba (respecto de la cotización base previamente pactada en el contrato que digamos se acordó fuera de US$ 900 por tonelada) el costo de la maquila se incrementará en US$ 0.1 O. Entonces,
como la cotización final es US$ 1,000, el resultado de ajuste por el escalador en el costo de maquila es de US$ 1 O por tonelada de concentrado.

Otros pagos y deducciones:

Si bien, en términos generales, las refinerías prefieren procesar concentrados limpios, puede que algunas de ellas posean tecnologías que les permitan remover impurezas por lo que buscarán incrementar su rentabilidad aplicando penalidades en sus contratos de compra.

Penalidades:

si el concentrado contiene elementos que ocasionan dificultades en el proceso de fundición o refinación, estos serán penalizados.

Otros metales pagables:

es el mismo concepto de las penalidades pero en sentido positivo. Se puede tener presencia de determinados metales que añaden valor al producto porque son un elemento valioso y que pueden ser recuperados en el proceso de fundición y refinación. Cabe indicar que tanto las condiciones de penalización y pago de otros metales pueden variar dependiendo del tipo de concentrado y de la refinería o fundición que vaya a realizar el proceso. En ambos casos se establece un contenido mínimo a partir del cual se considera el cálculo de la penalidad/pago (si existiera un contenido menor éste no sería penalizado/pagado).

Elementos normalmente considerados en la valorización de concentrados

Siguiendo con nuestro ejemplo, tenemos los siguientes datos acerca de nuestro concentrado:

El concentrado tiene presencia de arsénico, el cual es un elemento que se penaliza. Se ha establecido en el contrato que se castigará el contenido de arsénico que esté por encima de 0.2% por tonelada (consistiendo la penalidad en US$ 1.5 por cada 0.1% de exceso). Como el concentrado tiene 0.5% de arsénico por tonelada, deberá pagar por los 0.3% de exceso, entonces se penalizará con US$ 4.5 por cada tonelada de concentrado.

De igual manera debemos observar el contenido de plata que muestra nuestro concentrado de zinc, el cual es un elemento que se reconoce como valioso por lo que se le considera como un contenido pagable.

Normalmente en los contratos se reconoce un porcentaje del contenido metálico (digamos que se pagará el 90% del contenido de plata que supere las 5 onzas por tonelada) El concentrado de nuestro ejemplo tiene 9 onzas de plata por tonelada, por lo que sólo se reconocerá el 90% de las 4 onzas por tonelada de exceso y se valoriza a la cotización internacional pactada con una reducción (en el contrato se establece que para este metal se pagará la cotización internacional menos dos dólares).

Finalmente obtenemos el valor de venta de las 100 toneladas métricas húmedas de concentrado de zinc de nuestro ejemplo, que alcanza los US$ 27,770.

Como vemos, de acuerdo a las condiciones establecidas en el contrato recibiremos por la venta US$ 27,770 que resulta totalmente distinto a asumir la sola multiplicación del peso por la cotización internacional (100 TMH X US$ 1,000 = US$ 100,000) como mencionamos en un inicio.

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